医药职业：2024年三季报总结：职业进一步筑药体现稳中向好

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  458家医药公司营收1.84万亿元，同比下滑0.8%，归母净赢利1495.5亿元，同比下降3.3%。Q3营收5981.1亿元，同比下降0.2%，降幅较Q2收窄；归母净赢利421.6亿元，同比下降12.7%。

  1. 立异药：营收154.9亿元（未含部分企业），同比增加113.5%，收入强势增加，费用渐趋陡峭，出海授权成成绩新增加点，盈余信号活跃。

  2. 化药：营收3034.5亿元，同比增加2.07%，赢利同比增加12.39%。职业受集采影响，内部分解显着，仿转创企业成绩呈向上趋势。

  3. 医疗器械：营收1701亿元，同比增加1.40%，赢利同比下降7.42%。Q3受方针影响，收购需求推迟，部分高景气、出海种类体现亮眼，估计2025年职业有望反弹。

  4. 生物制品：营收898.3亿元，同比下滑19.2%，赢利同比下降33.2%。血制品相对稳健，疫苗受微观环境影响短期承压，后续重视立异种类放量。

  5. 中药：营收2696.5亿元，同比下降3.2%，赢利同比下降9.0%。全体承压，途径库存逐步改进，部分有突出贡献的公司成绩增加，看好下一年成绩回转。

  6. 原料药：营收930.7亿元，同比增加9.0%，赢利同比增加30.0%。职业边沿向上，大宗和专利原料药体现较好。

  7. 医药商业：营收7734.8亿元，同比增加1.5%，赢利同比下滑8.8%。流转成绩增速改进，药店赢利持续承压。

  8. 医疗服务：营收585.7亿元，同比下滑1.4%，赢利同比下降23.1%。消费疲弱，眼科板块营收赢利均下滑，长时间需求仍具刚性。

  9. CXO&科研服务产业链：营收697.9亿元，同比下降7.5%，赢利同比下降35.1%。职业低迷，龙头耐性相对较好，重视仿制药CRO及国内立异药CRO时机。

  医药指数回调，处于前史底部，化学制剂和原料药板块相对抗跌，各子板块估值分解。公募基金持仓医药占比有所改变，医药基金重仓立异药，非医药自动基金偏好医疗器械。